A RadNet, que opera a maior rede de centros de diagnóstico por imagem ambulatorial dos Estados Unidos segundo a própria empresa, fechou acordo para comprar a ONRAD, prestadora de telerradiologia e de cobertura radiológica dentro de hospitais. O anúncio, de 26 de outubro de 2026, prevê US$ 350 milhões em dinheiro, 5 milhões de ações da RadNet e um earnout de até US$ 210 milhões. Com a compra, a RadNet, que até aqui usava a telerradiologia sobretudo dentro da própria rede, passa a vendê-la em escala a hospitais de terceiros, em concorrência direta com a Radiology Partners.
O The Imaging Wire tratou o negócio como sinal de que a falta de radiologistas está reorganizando o setor de serviços de imagem. A publicação resumiu o valor como “até US$ 560 milhões”, número que soma apenas o dinheiro e o earnout máximo. Os 5 milhões de ações entram por fora, e quanto elas valem dependerá da cotação na data do fechamento, previsto para o início de 2027.
Os termos do acordo e os números da ONRAD
Os números foram conferidos no comunicado da RadNet, também protocolado na SEC. O earnout depende de uma meta de EBITDA da ONRAD em 2027 e pode ser pago em dinheiro, em ações ou nos dois, a critério da RadNet. A vendedora é a gestora de private equity Housatonic Partners.
Sediada em Phoenix, a ONRAD trabalha com mais de 130 radiologistas contratados e atende mais de 225 unidades hospitalares em 26 estados. Emite laudos finais a distância e também fornece radiologistas para atuar dentro dos hospitais, inclusive em radiologia intervencionista. A RadNet espera que a empresa acrescente de US$ 190 milhões a US$ 200 milhões em receita e de US$ 60 milhões a US$ 65 milhões em EBITDA ajustado no primeiro ano após o fechamento. Segundo o comunicado, a receita da ONRAD cresceu entre 10% e 20% ao ano nos últimos anos, com margem de EBITDA ajustado acima de 30%.
Uma conta simples ajuda a dimensionar o preço. Só a parcela em dinheiro equivale a algo entre 5,4 e 5,8 vezes o EBITDA ajustado projetado; somado o earnout máximo, a relação sobe para 8,6 a 9,3 vezes, antes de contar as ações. Depois do fechamento, a ONRAD será a base de um terceiro segmento contábil da RadNet, batizado de Radiology Professional Services, ao lado dos centros de imagem e da divisão de saúde digital DeepHealth.
“Este é o próximo passo na construção de uma empresa de imagem com soluções abrangentes, que reúne tecnologia, serviços profissionais de radiologia e operação de imagem”, afirmou Howard Berger, presidente e CEO da RadNet, no comunicado.
De primeiro cliente da DeepHealth a alvo de aquisição
A aproximação começou como relação comercial. Em novembro de 2024, a ONRAD foi anunciada como o primeiro cliente do DeepHealth OS, o sistema operacional em nuvem da subsidiária de IA da RadNet, que reúne visualizador, laudo e algoritmos próprios e de terceiros numa única estação de trabalho. Na época, a ONRAD dizia processar mais de 1,4 milhão de exames por ano.
Em entrevista ao The Imaging Wire, Berger contou que foi esse contrato que deu à RadNet uma visão de perto do aumento de volume e da dificuldade de contratação nos hospitais. A RadNet já usa telerradiologia de forma extensa entre seus próprios centros; a novidade é oferecer o serviço em escala a clientes externos, sobretudo hospitais que precisam de capacidade extra de leitura. O movimento completa a estratégia de IA que a empresa vem montando, como na compra da francesa Gleamer por cerca de US$ 270 milhões, anunciada em março.
A própria ONRAD cresceu comprando. Em 7 de janeiro de 2025 (e não no fim de 2024, como situou o Imaging Wire), anunciou a aquisição da Direct Radiology, grupo cuja plataforma de telerradiologia pertencia à Philips desde 2019.
Por que a falta de radiologistas empurra a consolidação
Telerradiologia é o laudo feito por um radiologista fora do lugar onde a imagem foi adquirida. Nos Estados Unidos, empresas do ramo cobrem plantões noturnos e fins de semana, absorvem picos de demanda e, cada vez mais, emitem laudos finais de rotina para hospitais que não conseguem contratar radiologistas suficientes.
O comunicado da RadNet apoia a lógica do negócio em dois dados: hospitais e sistemas de saúde respondem por mais da metade do volume de diagnóstico por imagem nos EUA, segundo análise da consultoria Signify, e a demanda por exames cresce mais rápido que a oferta de radiologistas formados. O desequilíbrio aparece em episódios que já acompanhamos, como o êxodo de radiologistas no sistema de saúde dos veteranos americanos, onde o programa nacional de telerradiologia encolheu de cerca de 120 para 62 médicos, segundo fonte interna ouvida pelo Imaging Wire. Do lado técnico, a telerradiologia em nuvem diminuiu o atrito de ler exames de vários hospitais numa mesma lista de trabalho, o que facilita operar redes maiores.
A RadNet aposta que a IA ajuda a priorizar casos e a casar capacidade de leitura com demanda, mas o comunicado não traz dados de produtividade nem de tempo de laudo que permitam medir isso.
RadNet contra Radiology Partners: o prestador que cria a própria IA
Com a ONRAD, a RadNet entra no terreno da Radiology Partners, o maior grupo de radiologia dos EUA. A RP cresceu comprando grupos médicos, não centros de imagem, mas controla a vRad, rival direta da ONRAD, e em agosto anunciou a compra da Everlight Radiology, grupo internacional de telerradiologia. A RP mantém ainda uma subsidiária dedicada a IA, a Mosaic Clinical Technologies, que vende algoritmos concorrentes dos da DeepHealth.
Para o Imaging Wire, o ponto comum dessas operações é o modelo de negócio: enquanto hospitais ainda discutem se e como adotar IA, os grandes prestadores de serviços de imagem decidiram desenvolver os próprios algoritmos, usá-los na própria rede e depois vendê-los a terceiros. A publicação vê a mesma lógica, em escala bem menor, na parceria da Harrison.ai com o grupo Frontier Radiology.
Em leitura editorial: quem contrata laudos de um desses grupos adota, na prática, também o software do prestador, do visualizador aos algoritmos. Isso leva IA a serviços sem escala para avaliá-la sozinhos, mas concentra em poucas empresas a escolha e a validação das ferramentas.
O que muda para quem contrata telerradiologia no Brasil
O negócio é americano, mas a dinâmica é conhecida por aqui. A telerradiologia é amplamente usada no Brasil e segue regulada pela Resolução CFM nº 2.107/2014. A norma exige que a responsabilidade pela transmissão e pelo laudo seja de médico especialista em radiologia e diagnóstico por imagem registrado no CRM, determina que empresas prestadoras tenham sede no país e inscrição no conselho regional, estabelece responsabilidade solidária entre o especialista assistente e quem laudou a distância e veda a telerradiologia em procedimentos intervencionistas e em ultrassonografia.
Essas regras dificultam importar modelos transfronteiriços, mas não barram a tendência de fundo: grupos de laudo a distância que embutem IA própria no serviço. Para quem terceiriza laudos, vale perguntar no contrato quais algoritmos participam da leitura e com que validação, onde ficam imagens e dados derivados à luz da LGPD e que indicadores de tempo e qualidade serão reportados.
Limitações e o que acompanhar até o fechamento
O acordo ainda depende de revisão regulatória. Receita e EBITDA são projeções da RadNet em métrica não contábil (non-GAAP), e o earnout só será definido após 2027. Os números de porte também não se comparam diretamente: em janeiro de 2025 a ONRAD falava em mais de 160 radiologistas e 550 instituições; o comunicado da RadNet cita mais de 130 radiologistas contratados e 225 unidades hospitalares, bases de contagem que a empresa não explica. Volume de exames e tempo de laudo não foram divulgados.
Vale acompanhar se o negócio fecha no prazo, como a DeepHealth será integrada à operação da ONRAD e se surgirão dados independentes sobre o efeito da IA na produtividade da telerradiologia.
Fonte: The Imaging Wire — RadNet to Buy ONRAD in Teleradiology Shift. Comunicado oficial: RadNet — RadNet, Inc. Announces Agreement to Acquire ONRAD, Inc.
